리서치
분석 · 반도체
브로드컴, 소프트웨어가 이익 구조를 바꾸는 초입
반도체 순수 기업에서 소프트웨어를 더한 복합 기업으로. 이익의 성격이 바뀌는 초입을 성장과 값의 관점에서 봅니다.
AVGO브로드컴93
핵심
이 글에서 먼저 볼 것
반도체 순수 기업에서 소프트웨어를 더한 복합 기업으로. 이익의 성격이 바뀌는 초입을 성장과 값의 관점에서 봅니다.
매출총이익률
75%
소프트웨어 매출 비중
39%
잉여현금흐름 마진
44%
PER
33.4배
업종 상위
확인할 조건
- 소프트웨어 갱신율과 마진
- 커스텀 칩 고객의 다변화
- 인수 부채가 현금흐름을 잠식하지 않는지
핵심 수치 출처 [1] · 본문 각주는 아래 출처 목록과 연결됩니다.
이익의 성격이 바뀌는 중
브로드컴은 맞춤형 칩과 인프라 소프트웨어라는 두 갈래에서 이익을 냅니다. 소프트웨어 비중이 커질수록 이익의 변동성은 낮아지고 현금흐름은 안정적으로 바뀝니다 — 성장의 질이 달라지는 초입입니다.
이익 구조[1]계산 · 데이터 · SEC EDGAR
| 매출총이익률 | 75% |
| 소프트웨어 매출 비중 | 39% |
| 잉여현금흐름 마진 | 44% |
| PER | 33.4배업종 상위 |
성장의 질이 높은 대신, 대형 고객 집중과 인수 통합 리스크는 이면에 남습니다. 값이 이미 높다는 것은 이 전환이 성공적으로 이어진다는 가정을 시장이 상당 부분 반영했다는 뜻입니다.
확인할 변수
- 소프트웨어 갱신율과 마진
- 커스텀 칩 고객의 다변화
- 인수 부채가 현금흐름을 잠식하지 않는지
재무 수치는 공시 기준, 가격은 데이터 기준일 기준입니다.[1][2]