애플의 주주환원, 배당보다 자사주 매입이 크다

주주환원의 무게는 배당이 아니라 매입에 있다

애플의 배당수익률은 0.5%로 낮습니다. 하지만 주주환원의 실제 무게는 배당이 아니라 자사주 매입에 있습니다. 매년 배당보다 훨씬 큰 금액으로 주식 수를 줄여, 주당 가치를 높이는 방식입니다.

이 규모의 매입이 지속 가능한지는 결국 현금흐름에 달려 있습니다. 연간 잉여현금흐름이 배당과 매입을 합친 환원 규모를 넉넉히 넘기고, 순현금 상태가 유지되는 한 여력은 유지됩니다.

질을 보는 기준

• 잉여현금흐름이 환원 총액을 넉넉히 넘기는지
• 순현금 기조가 유지되는지
• 매입이 주식 수를 실제로 줄이고 있는지

배당은 14년째 조금씩 늘려 왔지만 절대 수익률은 낮습니다. 이 종목의 환원을 볼 때는 배당수익률보다 매입 규모와 그 지속성을 함께 봐야 합니다.